高價出售中央廚房 意在回籠資金謀輕資產(chǎn)化

　　去年11月被西安飲食終止收購的嘉和一品又被新買家看上。新希望日前發(fā)布公告，擬以2.98億元收購嘉和一品中央廚房業(yè)務(wù)資產(chǎn)。有分析認(rèn)為，對比嘉和一品連鎖店的規(guī)模和其中央廚房的產(chǎn)能，中央廚房已成為嘉和一品的財務(wù)負(fù)擔(dān)，通過出售甩掉負(fù)擔(dān)獲得大量流動資金或能夠助嘉和一品實現(xiàn)輕資產(chǎn)化運營，改善企業(yè)經(jīng)營狀況。

　　2.98億賣掉優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)

　　新希望3月24日晚間發(fā)布第六屆董事會第三十次會議決議公告稱，擬以2.98億元收購嘉和一品中央廚房業(yè)務(wù)資產(chǎn)。新希望方面表示，嘉和一品的中央廚房在中餐標(biāo)準(zhǔn)化方面走在行業(yè)前列，每年接待數(shù)千人來訪，成為業(yè)內(nèi)學(xué)習(xí)的標(biāo)桿;其資質(zhì)在北京不可復(fù)制，目前北京市產(chǎn)業(yè)政策層面禁止新建食品加工項目，公司所持有的食品加工資質(zhì)具有稀缺性。

　　根據(jù)嘉和一品官網(wǎng)介紹，旗下的中央廚房總部基地于2012年竣工并投入使用，總投資1.6億元，占地面積3.5萬平方米，是集研發(fā)中心、食品安全檢測中心、培訓(xùn)中心、會議中心、網(wǎng)絡(luò)中心、物流配送中心和中央廚房為一體的大型基地。而嘉和一品就是以中央廚房標(biāo)準(zhǔn)化加工、粥為特色的中式營養(yǎng)快餐連鎖企業(yè)。嘉和一品成立于2004年，2010年開始獲得天津紅杉資本、上海云鋒等風(fēng)投的融資，2012年底啟動IPO，2013年IPO折戟。值得注意的是，2015年4月，西安飲食發(fā)布定增預(yù)案，擬斥資4.11億元收購其持有的嘉和一品100%股權(quán)。然而7個月后，西安飲食再度發(fā)布公告終止收購事宜。

　　有餐飲業(yè)內(nèi)人士分析，中央廚房業(yè)務(wù)是嘉和一品的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。“此前西安飲食斥資超4億元整體收購嘉和一品，如今新希望僅僅給嘉和一品的中央廚房業(yè)務(wù)開出的價格就占到彼時西安飲食總價格的72.5%，由此可見嘉和一品中央廚房業(yè)務(wù)的價值�！�

　　此次的收購方新希望創(chuàng)立于1998年并于當(dāng)年在深交所發(fā)行上市，所涉及的產(chǎn)業(yè)主要有飼料、種禽、養(yǎng)殖、食品加工、餐飲終端產(chǎn)業(yè)及金融投資等。近年來，新希望也加強(qiáng)了在美食研發(fā)、食品加工、食品服務(wù)等方面的推進(jìn)。

　　意在甩掉財務(wù)包袱

　　那么對于中央廚房這樣一個優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，嘉和一品為什么要出售呢?

　　嘉和一品董事長劉京京向北京商報記者解釋稱，此次交易主要是考慮到嘉和一品中央廚房規(guī)模比較大，在北京也是稀缺資源，希望能夠服務(wù)更多的餐企，未來嘉和一品的食品加工業(yè)務(wù)也仍然由這一中央廚房完成。而新希望有比較優(yōu)質(zhì)的資源，實力也較強(qiáng)。“到目前為止中央廚房已經(jīng)陸續(xù)投入了近兩個億，但是它還有比較大的繼續(xù)投資建設(shè)空間。”

　　在賣掉中央廚房業(yè)務(wù)后，劉京京表示，嘉和一品后續(xù)會將注意力集中到門店的經(jīng)營上，考慮獨立上市。問及是新三板還是主板市場，劉京京表示，“看未來市場的情況，不管是上新三板還是上主板，嘉和一品都具備相關(guān)的條件”。

　　北京商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長賴陽分析，嘉和一品的中央廚房在業(yè)內(nèi)確實是比較先進(jìn)的，投資額度也比較大。但是以嘉和一品現(xiàn)有的連鎖店規(guī)模來看，要想通過現(xiàn)有的經(jīng)營狀況收回在中央廚房上的巨額投資，周期比較長，會背上財務(wù)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致嘉和一品經(jīng)營壓力增大�！岸�且從目前收購方給出的報價來看，差不多超出了嘉和一品當(dāng)時投資額度的一倍，對于嘉和一品而言，這是非常好的資金回籠機(jī)會�！�

　　另有分析認(rèn)為，此番收購對于新希望而言是劃算的買賣，該公司曾提出“聚焦兩端”戰(zhàn)略，即在上游原材料和下游消費端發(fā)力。此前新希望先后入股知名鴨脖品牌“久久丫”、聯(lián)手蘇寧，雙方將聯(lián)手打造美食O2O平臺，共同推進(jìn)食品線上線下布局和發(fā)展。如今，新希望又?jǐn)M以2.98億元將快餐企業(yè)收入囊中。在業(yè)內(nèi)人士看來，如果新希望手握中央廚房，加上新希望本身擁有的上游資源優(yōu)勢，距離形成完整的全產(chǎn)業(yè)鏈則是更進(jìn)一步。

　　未來欲借輕資產(chǎn)突圍

　　中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬指出，嘉和一品現(xiàn)在的運營狀況并不理想，盈利狀況也不樂觀。從此前賣身西安飲食來看，與其說嘉和一品希望找到戰(zhàn)略合作伙伴，倒不如說它更希望將自己整體賣出去。此外，北京商報記者年初走訪發(fā)現(xiàn)，嘉和一品此前與樂棧合作的智能餐飲終端也幾乎淪為擺設(shè)。

　　有分析認(rèn)為，從整體賣身到只能賣掉比較值錢的中央廚房業(yè)務(wù)，或是嘉和一品在資本市場上的議價能力漸弱。但無論如何，賣出中央廚房業(yè)務(wù)對于現(xiàn)在的嘉和一品來講，畢竟獲得了充裕的流動資金。

　　賴陽分析稱，產(chǎn)能沒有得到完全釋放的中央廚房系統(tǒng)可能給嘉和一品帶來一定的財務(wù)壓力，而出售之后回收的資金對嘉和一品整個業(yè)務(wù)的拓展和重新布局都是非常有幫助的。中央廚房雖然重要，但是隨著社會化第三方資源越來越豐富，完全可以利用別人的資源來給自己提供服務(wù)，以后有了足夠的資金再建新的系統(tǒng)也不是不可行的。

　　賴陽還指出，甩掉中央廚房的嘉和一品，也或是在嘗試輕資產(chǎn)化。當(dāng)時中央廚房領(lǐng)域并沒有人在做，而嘉和一品自己又有需求，那么這個重資產(chǎn)必然要自己來做，當(dāng)這個領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)展到一定程度，完全可以通過社會化第三方來做，建設(shè)只供自身需求的系統(tǒng)成本非常高�！霸谶@個階段，企業(yè)一般有兩種選擇，要么利用第三方，要么在滿足自身需求的同時引入同類需求的客戶，但這其中尋找合作伙伴、尋找客戶把系統(tǒng)運作起來也是不小的投入，具體的選擇就是企業(yè)的戰(zhàn)略考慮了�！辟囮柋硎尽�