自去年以來,我國食品工業(yè)整體發(fā)展健康平穩(wěn),酒業(yè)紛紛做出調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、部署高端產(chǎn)品等動作。2017年上市酒企中報顯示,多數(shù)酒企業(yè)績飄紅,體現(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的優(yōu)秀成果。
在邁入供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年后,食品飲料行業(yè)的良好表現(xiàn)吸引了境外投資機(jī)構(gòu)的眼球,并因此獲得QFII持倉市值第一名,其中對白酒企業(yè)持倉的情況尤為亮眼。貴州茅臺等三只股票躋身QFII持股市值“前十”,另有水井坊等公司被增持。水井坊更是成為QFII最為“寵愛”個股,截至二季度,其不僅為為QFII持股占比第一位,持有該股的QFII亦有5家,遠(yuǎn)超其它A股上市公司,其中,摩根大通銀行新進(jìn)建倉531.83萬股,匯豐加倉529.93萬股。
華泰證券分析師賀琪、王楠表示,白酒行情的根本邏輯是資金脫虛入實(shí)后激活投資品需求,引發(fā)投資屬性較強(qiáng)的高端酒跟隨資產(chǎn)價格上漲,進(jìn)而拉動經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇后商務(wù)消費(fèi)活躍,隨后帶動中高端白酒量價齊升,看好白酒行情的持續(xù)性。
3支酒企股票占據(jù)QFII持股市值前十 水井坊被增持
食品產(chǎn)業(yè)評論家、上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院外聘課程教授崔凱在接受經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪時表示,食品飲料行業(yè)的業(yè)績得以發(fā)展,其中部分原因是受到了白酒行業(yè)業(yè)績直線上升的影響。
記者注意到,在第二季度QFII持股市值最大的前十家上市公司(不考慮北京銀行、寧波銀行、南京銀行)中,8只股票維持“前十”的位置,貴州茅臺、五糧液、洋河股份占得其中三席。另外,水井坊被QFII增持、青島啤酒被新進(jìn)。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,A股市場17支白酒股上半年合計凈利潤251億元人民幣,同比增長26%。銀華富裕主題股票型基金經(jīng)理周可彥表示,未來白酒股大概率仍會繼續(xù)向上。
據(jù)記者了解,QFII偏好地域競爭優(yōu)勢明顯,直接受益于中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和人口紅利的行業(yè),并偏好行業(yè)或細(xì)分市場中業(yè)績優(yōu)良的龍頭股。布局多為行業(yè)龍頭型或有獨(dú)特資源優(yōu)勢的個股,且長期布局者居多。這與酒業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展特征不謀而合。
周可彥表示,以白酒、食品為主的主要消費(fèi)類指數(shù)今年來上漲超過30%,仍在滬深300十大分類指數(shù)中居首;其中,瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺等漲幅居前。周可彥表示,以市盈率相對盈利增長比率來看,白酒股估值仍然不貴。
值得一提的是,看好白酒行業(yè)長期發(fā)展的并不只有QFII,多家白酒上市公司在二季度獲得社保基金進(jìn)駐或證金增持。
截至今年二季度,社保一一六組合最新進(jìn)駐山西汾酒,截至二季度末持股318.90萬股,占公司總股本的0.37%;社保四一四組合持有水井坊968.97萬股,占公司總股本的1.98%,新進(jìn)入前十大股東榜;證金公司則持有口子窖1130.87萬股,占公司總股本的1.88%,新進(jìn)公司前十大股東榜。
上半年酒業(yè)成績亮眼源于酒企改革、轉(zhuǎn)型
亮眼的業(yè)績給了QFII持倉的底氣。2017年上市酒企半年報顯示,多數(shù)酒企實(shí)現(xiàn)了正增長。白酒行業(yè)一線龍頭企業(yè)貴州茅臺、五糧液和洋河股份,都在高端白酒量價齊升的背景下,取得了較好的業(yè)績。另外,沱牌舍得和酒鬼酒凈利潤同比增長169%和114%,增速明顯。
賀琪、王楠分析認(rèn)為,本輪白酒牛市的消費(fèi)群體結(jié)構(gòu)已不同以往,白酒的彈性在于商務(wù)需求,與實(shí)體經(jīng)濟(jì)呈正相關(guān)性。現(xiàn)階段,實(shí)體經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象,制造業(yè)投資復(fù)蘇,商務(wù)招待需求大幅增加,企業(yè)盈利能力修復(fù)明顯,這些因素導(dǎo)致了高端白酒在餐飲端的消費(fèi)需求旺盛,白酒基本面向好趨勢不變。
同時,進(jìn)入2017年,不僅白酒板塊人氣高漲,國內(nèi)啤酒行業(yè)也已揮別過去三年的連續(xù)下滑態(tài)勢,整體產(chǎn)量重回增長。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2017年7月,國內(nèi)啤酒總產(chǎn)量達(dá)515.5萬千升,同比增長1.6%。今年1-7月,啤酒累計產(chǎn)量2781.7萬千升,同比增長0.8%。
根據(jù)華潤啤酒、燕京啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒和珠江啤酒這六家A股上市啤酒公司以及港股上市的華潤啤酒所發(fā)布的2017年半年報,啤酒行業(yè)業(yè)績整體出現(xiàn)反彈。其中僅重慶啤酒營收緩降2.82%,其余四家均實(shí)現(xiàn)營收與凈利雙雙增長。其中,營收漲幅度最大的是珠江啤酒,其于報告期內(nèi)錄得營收18.31億元,同比增長11.59%;其中華潤啤酒上半年凈利潤11.70億元,同比增長93.4%。
今年酒企緣何多數(shù)實(shí)現(xiàn)凈利增長?據(jù)經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解,自2016年以來,我國酒企通過改革,紛紛調(diào)整了經(jīng)營策略和產(chǎn)品戰(zhàn)略。不能適應(yīng)的酒企或被收購、兼并,或關(guān)閉、轉(zhuǎn)行,初步實(shí)現(xiàn)了市場出清,優(yōu)勝劣汰。以白酒行業(yè)為例,目前已經(jīng)進(jìn)入了深度分化期。大洗牌下,中低端白酒市場的競爭將更加激烈,小酒廠或逐步被淘汰。
記者注意到,瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺這三個白酒行業(yè)龍頭紛紛對自身產(chǎn)品做出了調(diào)整。瀘州老窖在中報中表示,他們積極發(fā)展健康養(yǎng)生白酒產(chǎn)業(yè),發(fā)布了瀘州老窖滋補(bǔ)大曲、茗釀等健康養(yǎng)生酒品,實(shí)現(xiàn)了對健康養(yǎng)生酒產(chǎn)品類型的全覆蓋;積極發(fā)展新型中式白酒。引領(lǐng)中國白酒“時尚化”、“年輕化”、“個性化”的潮流,開發(fā)“巴蜀記憶”雞尾酒、 “桃花醉”配制酒等新型中式白酒產(chǎn)品。五糧液則以“改革、創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型、發(fā)展”為指導(dǎo)方針,持續(xù)推進(jìn)“創(chuàng) 新模式、提升品牌、整合資源”的發(fā)展戰(zhàn)略。在不斷提升優(yōu)質(zhì)品率同時持續(xù)推進(jìn)糧食基地建設(shè)。扎實(shí)推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,圍繞創(chuàng)品牌、建基地、搞加工,推進(jìn)一 二三產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展。另外,實(shí)現(xiàn)翻倍增長的沱牌舍得也表示,這主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化,中高檔酒占比提高拉低了企業(yè)整體營業(yè)成本。凈利潤增長的主要原因在于中高檔酒的銷量增加。中高檔酒的占比從去年四季度起不斷提高,這也影響了公司營業(yè)成本整體下降。
與此同時,啤酒行業(yè)經(jīng)歷過長期低迷后,多家國產(chǎn)啤酒相繼調(diào)整結(jié)構(gòu)、積極整合、進(jìn)軍高檔行列。其中,華潤啤酒創(chuàng)造了凈利增100%的優(yōu)異成績,其中整體中高檔啤酒銷量保持增長。經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到,經(jīng)過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,目前燕京啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)成型。高檔啤酒以原漿白啤酒和純生為代表、中檔啤酒以鮮啤為代表、普通啤酒以清爽為代表。重慶啤酒在以打造高檔產(chǎn)品為主要手段。推出“特醇嘉士伯”和“樂堡野”兩款國際品牌高檔啤酒。此外,隨著中產(chǎn)階層數(shù)量的增長以及對于高品質(zhì)、個性化啤酒的需求升級,多家啤酒企業(yè)已經(jīng)對高端產(chǎn)品“精釀啤酒”做出布局。
隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深入,基于消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改變,以及中國啤酒市場消費(fèi)的完善、逐步推進(jìn)和深入,中國啤酒市場仍有增長的空間。
產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇 深度調(diào)整中穩(wěn)步發(fā)展
去年是《中國釀酒產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》的開局之年,也是加大經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅年之年,同時也是釀酒行業(yè)通過深度調(diào)整,由平穩(wěn)發(fā)展逐步走向復(fù)蘇的一年。
從產(chǎn)業(yè)整體來看,經(jīng)歷了兩三年市場需求深度調(diào)整的“陣痛期”,我國釀酒產(chǎn)業(yè)加快了產(chǎn)品、渠道、商業(yè)模式等創(chuàng)新步伐,市場進(jìn)一步穩(wěn)定。產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整,酒類消費(fèi)需求越來越趨于理性化、個性化和多樣化,流通體系變革持續(xù)發(fā)酵,多元化消費(fèi)潮流不斷升級。由平穩(wěn)發(fā)展逐步走向復(fù)蘇,繼續(xù)保持了經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好的局面。
由工業(yè)和信息化部消費(fèi)品工業(yè)司組織編寫的《食品工業(yè)發(fā)展報告》釀酒工業(yè)篇顯示,2016年,全國年酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量7226.30萬kL,與上年同期相比增長0.75%。規(guī)模以上企業(yè)累計完成產(chǎn)品銷售收入9780.63億元,與上年同期相比增長6.27%;累計實(shí)現(xiàn)利潤總額1094.47億元,與上年同期相比增長7.22%。
飲料酒行業(yè)總體經(jīng)濟(jì)效益向好,其中,白酒行業(yè)完成銷售收入6125.74億元,同比增長10.07%;葡萄酒行業(yè)完成銷售收入484.54億元,同比增長3.97%;黃酒行業(yè)完成銷售收入198.23億元,同比增長13.92%;其他酒行業(yè)完成銷售收入328.72億元,同比增長8.96%。釀酒行業(yè)完成利潤總額1094.47億元,其中,白酒、啤酒、發(fā)酵酒同比分別上升了9.24%、5.70%、17.10%。 (記者 吳曉薇 馬欣)
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