中國市場上曾有著這么一群企業(yè),他們堅(jiān)持不上市,卻能做到行業(yè)第一,甚至在國際上都享有名望。例如,華為、老干媽、娃哈哈、順豐等。
2016年7月,一直堅(jiān)持不上市的順豐,A股上市。那個曾說“上市的好處無非是圈錢,獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金。順豐也缺錢,但是順豐不能為了錢而上市,也不會為了上市而上市”的王衛(wèi)最終向資本市場妥協(xié)了。
在2017年娃哈哈30周年慶典上,宗慶后也一改“娃哈哈不差錢不上市”的老調(diào),改口說道:上市以后能加快企業(yè)發(fā)展,在適當(dāng)時候娃哈哈也會考慮上市。
近日,關(guān)于食企上市消息的各種猜測更是不斷。中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局官網(wǎng)發(fā)布的一則報告顯示,農(nóng)夫山泉正在接受上市輔導(dǎo),輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券;老干媽又獲深交所調(diào)研,上市已進(jìn)入培育期。農(nóng)夫山泉、老干媽此前曾“抵制”上市,如今是什么原因?qū)е铝怂麄冇蟹艞増?jiān)守的動向呢?業(yè)內(nèi)又是如何看待他們的“不淡定”呢?
完成第一期上市輔導(dǎo) 業(yè)內(nèi)看好農(nóng)夫山泉上市
憑借“農(nóng)夫山泉有點(diǎn)甜”奠定行業(yè)地位的農(nóng)夫山泉股份有限公司,謀劃上市的話題一直不斷。8月6日,一則中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局關(guān)于農(nóng)夫山泉第一期輔導(dǎo)工作結(jié)束的消息,再度引發(fā)市場對農(nóng)夫山泉啟動上市計劃的猜測。不過,農(nóng)夫山泉再度否認(rèn),使得農(nóng)夫山泉上市疑云再起。
實(shí)際上,2017年3月就有媒體報道農(nóng)夫山泉或?qū)⑸鲜械南,而?dāng)時農(nóng)夫山泉對此消息予以否認(rèn),稱沒有上市打算。而隨著這一份輔導(dǎo)工作進(jìn)展報告的披露,傳聞已久的瓶裝水第一品牌農(nóng)夫山泉A股IPO事宜似乎坐實(shí)。不過隨后有報道稱,農(nóng)夫山泉董秘表示“例行輔導(dǎo),并無上市計劃”。
然而,多位行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為農(nóng)夫山泉的上市傳聞并非空穴來風(fēng),并且表示看好農(nóng)夫山泉的上市。關(guān)于農(nóng)夫山泉的業(yè)績,根據(jù)浙商雜志發(fā)布的“浙商全國500強(qiáng)榜單”顯示,2017年其營業(yè)收入達(dá)到162.5億元,同比增長8.3%。北京市康達(dá)律師事務(wù)所律師趙小岑認(rèn)為,雖然農(nóng)夫山泉否認(rèn)了上市計劃,但從其營收狀況、產(chǎn)品線以及本輪輔導(dǎo)時間來看,農(nóng)夫山泉較早時候就具備了上市條件。不過,趙小岑表示,對于一些要上市的企業(yè),輔導(dǎo)幾期具體看券商的輔導(dǎo)計劃。就農(nóng)夫山泉的情況來說,只是披露了一期的輔導(dǎo)進(jìn)展,后面不知道還有幾期的輔導(dǎo),因此農(nóng)夫山泉的上市進(jìn)程無法預(yù)判。
九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊則認(rèn)為,農(nóng)夫山泉的天然水市場潛力還沒有爆發(fā)出來,對于有主導(dǎo)權(quán)的農(nóng)夫山泉而言,可以上市也可以選擇不上市,但做上市輔導(dǎo)說明農(nóng)夫山泉有這方面的準(zhǔn)備。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為,企業(yè)對于IPO事件一般較為謹(jǐn)慎,沒到最后時刻不會進(jìn)行官宣和確認(rèn),這屬于企業(yè)對自身的保護(hù)。農(nóng)夫山泉作為整個中國飲料行業(yè)具有代表性的企業(yè),經(jīng)過20多年的發(fā)展,有非常多的市場亮點(diǎn),包括產(chǎn)品亮點(diǎn)和渠道亮點(diǎn)等,對農(nóng)夫山泉上市比較看好。
深交所調(diào)研老干媽 上市或符合行業(yè)發(fā)展趨勢
老干媽一直在低調(diào)賺錢,和上市之間似乎已經(jīng)絕緣。然而,最近一則“老干媽要上市了”的消息卻打破了一直以來的寧靜。相關(guān)消息顯示,深交所副總經(jīng)理王紅一行7月25日聯(lián)合貴州證監(jiān)局、貴州省金融辦,調(diào)研當(dāng)?shù)厣鲜信嘤髽I(yè),貴陽南明老干媽風(fēng)味食品有限公司赫然在列。
老干媽創(chuàng)立20多年來,一直恪守“不偷稅、不貸款、不欠錢、不上市”的原則,創(chuàng)始人陶華碧更是提出“上市圈錢論”,她認(rèn)為“有多大能耐就做多大食業(yè),一上市,就可能傾家蕩產(chǎn)!钡2014年,老干媽投資人信息變更,創(chuàng)始人陶華碧從股東名單中刪除,兩個兒子李妙行和李貴山,分別持有公司51%和49%的股份,一個負(fù)責(zé)生產(chǎn),一個負(fù)責(zé)市場。陶華碧仍為公司的董事長,兩個兒子百分百持有公司股權(quán),雖然保證了陶華碧對公司的控制權(quán)和決策上的靈活,但現(xiàn)年71歲的陶華碧終有退休的那一天。在下一代的領(lǐng)導(dǎo)下,老干媽能否堅(jiān)守不上市,不向資本妥協(xié)仍是未知。中國股市中借助資本力量做大做強(qiáng)跨越式發(fā)展的成功例子不鮮見,20多年來一直堅(jiān)持己見的老干媽,會因此“忍不住誘惑”考慮上市嗎?而老干媽遲遲不上市,又單單是因?yàn)椴徊铄X嗎?
華泰證券在2016年研究老干媽時發(fā)現(xiàn),同行業(yè)幾家龍頭企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期均在30天以上,而應(yīng)付賬款為0的老干媽不得不說是一個“異類”。這與老干媽一直堅(jiān)持著的現(xiàn)金觀分不開——所有與老干媽產(chǎn)生業(yè)務(wù)來往的單位或者個人,全部要以即時到賬的現(xiàn)款結(jié)算。陶華碧說她從不欠別人的錢,也不希望別人欠她的錢。
此外,老干媽系列在海外市場的銷售價格是國內(nèi)的3倍。就這樣,老干媽以一種看似違背某些市場和財務(wù)規(guī)律的做法成為擁有巨大現(xiàn)金流的商業(yè)巨擘。
朱丹蓬認(rèn)為,老干媽之所以能做到如此成功,是因?yàn)槔细蓩尩姆咒N模式和中國的消費(fèi)品模式是一樣的,也是通過經(jīng)銷商分銷到全國各地,之所以做到這么大,改革開放之后,人員流動加速全國人員分配,吃辣的習(xí)慣被傳遍中國的大江南北。“老干媽的屬性跟別人不一樣,有它自己的唯一性,屬于剛需!
“陶華碧一直以來都是一言堂,當(dāng)創(chuàng)二代還沒有獨(dú)當(dāng)一面的能力階段,都是她自己說了算,她自身對資本市場也不甚關(guān)心,所以一直沒有上市!敝斓づ畋硎,“如今,即使對上市意念有松動,也是因?yàn)橐环矫骐S著創(chuàng)二代逐漸走向臺前,要接觸資本市場,另一方面,當(dāng)?shù)卣畬细蓩寧椭苤匾残枰细蓩屔鲜。從中長期概念來說,老干媽上市符合中國行業(yè)發(fā)展的趨勢。”
本報記者 周 巖 綜合報道
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休閑零食今年扎堆上市
今年6月,三只松鼠在經(jīng)歷兩次中止審查后,再次出現(xiàn)在IPO排隊(duì)名單中;同月,中國證監(jiān)會網(wǎng)站披露了良品鋪?zhàn)拥恼泄烧f明書,向A股發(fā)起沖刺。這是繼2016年“零食第一股”來伊份登陸A股后,又兩家休閑零食企業(yè)沖刺IPO。
近幾年休閑零食企業(yè)的年報數(shù)據(jù)顯示,2017年上半年三只松鼠營收28.94億元,2017年全年來伊份營收36.36億元,良品鋪?zhàn)訝I收54.24億元。
中國食品工業(yè)協(xié)會《中國休閑食品行業(yè)發(fā)展研究報告》指出,預(yù)計到2020年,休閑零食整體市場規(guī)模接近2萬億元,相較于當(dāng)前休閑零食銷售情況,市場遠(yuǎn)未飽和,市場空間巨大。健康零食推動下,零食企業(yè)扎堆上市也成了必然。
此外,日益增長的業(yè)績背后需要大量的銷售費(fèi)用支撐,而面對收窄的線上紅利,各大休閑零食巨頭又不得不破局尋找新動能,最后轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金需求,所以上市是其必經(jīng)之路。
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