新西蘭的牛羊肉、德國的香腸、日本的壽司、澳洲的皇帝蟹、西班牙的金槍魚……要說首屆中國國際進口博覽會哪里“煙火”氣最旺?回答一定是食品館。

　　11月10日，為期6天的進博會閉幕，按一年計，累計意向成交578.3億美元，其中食品及農(nóng)產(chǎn)品展區(qū)成交126.8億美元。據(jù)《2018年中國進口食品行業(yè)報告》，從1997年到2017年，中國進口食品金額從40.6億美元增長至616.5億美元。

　　進博會后，11月16日，主營進口食品的品渥食品股份有限公司(下稱“品渥食品”或“品渥”)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲證監(jiān)會受理，其招股書首次出現(xiàn)在證監(jiān)會官網(wǎng)。這成為進博會后首家沖擊A股的進口食品公司。

　　有望成為首家進口食品上市公司

　　據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，在A股全部3560家上市公司中，主營業(yè)務(wù)包括“進口食品”的僅有大康農(nóng)業(yè)一家，其主營糧食貿(mào)易、畜牧養(yǎng)殖、乳品業(yè)務(wù)和食品分銷;主營業(yè)務(wù)包含“進口”類業(yè)務(wù)的有25家。記者查閱發(fā)現(xiàn)，包括大康農(nóng)業(yè)在內(nèi)，沒有一家上市公司主要以進口食品為主營業(yè)務(wù)。

　　如果以進口乳品、啤酒、橄欖油、谷物以及餅干點心等為主營業(yè)務(wù)的品渥食品成功IPO，其將成為第一家真正意義上的進口食品上市公司。

　　品渥食品在招股書中表示，國內(nèi)A股上市公司中暫無與公司業(yè)務(wù)模式、零售商品種類完全相同的可比上市公司。

　　品渥食品從去年12月開始接受IPO輔導(dǎo)，今年8月獲輔導(dǎo)驗收，其保薦團隊包括中信建投證券、北京市中倫律師事務(wù)所、立信會計師事務(wù)所等。

　　招股書顯示，品渥食品主營自有品牌食品的開發(fā)、進口、銷售及國外食品的合作代理銷售業(yè)務(wù)。目前，公司自主開發(fā)和推廣“德亞”牛奶、“瓦倫丁”啤酒、“亨利”谷物、“雅娜”餅干等自有品牌，以及“品利”等合作品牌。

　　招股書稱，自有品牌即品牌中文商標(biāo)與英文商標(biāo)均為公司持有的產(chǎn)品，該類型產(chǎn)品由公司自主進行市場需求調(diào)研，與供應(yīng)商合作開發(fā)，并由國外優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商進行生產(chǎn)，由公司在國內(nèi)進行品牌推廣及渠道建設(shè)從而實現(xiàn)最終銷售。

　　近年來，品渥食品自有品牌收入占總營收的比例呈不斷上升趨勢，2015年-2017年及2018年1-6月，自有品牌收入占比分別為41.38%(4.12億元)、55.51%(6.10億元)、65.89%(8億元)、73.39%(4.49億元)。

　　反觀，合作品牌的收入占比與絕對值均不斷下滑，數(shù)據(jù)分別為48.95%(4.87億元)、37.39%(4.11億元)、28.97%(3.51億元)、23.60%(1.45億元)。

　　上述報告期，品渥食品營收分別為9.95億元、10.99億元、12.14億元、6.12億元;歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3881萬元、5757萬元、5615萬元、3394萬元;經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-108萬元、-2357萬元、1778萬元、-552萬元。

　　資產(chǎn)負債率高企，毛利率逐年下降

　　品渥食品稱，公司存在經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量低于凈利潤導(dǎo)致資金短缺的風(fēng)險，主要原因在于公司銷售規(guī)模較大、年底提前備貨存貨規(guī)模較大、應(yīng)收賬款規(guī)模較大所致。

　　招股書顯示，在2015年至2017以及018年1-6月，品渥食品應(yīng)收賬款余額分別為1.11億元、9526萬元、1.28億元、1.26億元;存貨賬面價值分別為2.80億元、2.53億元、3.28億元、2.42億元，占當(dāng)期末總資產(chǎn)的比例分別為51.39%、50.68%、53.79%和42.87%。

　　上述報告期，品渥食品資產(chǎn)負債率均在65%以上，具體而言，負債分別為5.34億元、3.86億元、4.49億元和3.68億元，資產(chǎn)負債率分別為97.11%、82.59%、77.82%和67.41%。

　　品渥食品表示，擬將此次IPO募集資金分別投入渠道建設(shè)及品牌推廣項目2.69億元、翻建生產(chǎn)及輔助用房項目1.3億元、整體信息化建設(shè)項目5722萬元、補充流動資金3264萬元，合計達4.89億元。

　　上述報告期，品渥食品期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額分別為1.13億元、5907萬元、5670萬元和6582萬元，其中籌資活動現(xiàn)金流入分別為0元、3560萬元、1240萬元和6139萬元。

　　除資金短缺風(fēng)險以外，匯兌損失也是進口食品行業(yè)的一大風(fēng)險。品渥食品表示，公司采購業(yè)務(wù)主要以歐元、美元為結(jié)算貨幣。2015-2017年及2018年1-6月，公司海外采購金額分別為4.11億元、5.24億元、6.96億元、2.39億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為79.01%、83.47%、95.11%、63.36%;產(chǎn)生匯兌收益為-146萬元、-743萬元、-511萬元、-49萬元。

　　招股書顯示，品渥食品采取線上線下渠道相結(jié)合的模式，線下渠道統(tǒng)轄16個銷售大區(qū)，覆蓋全國31個省、自治區(qū)和直轄市，已進入全國大型連鎖超市約4500家門店，覆蓋客戶主要包括麥德龍、家樂福、大潤發(fā)、沃爾瑪、華潤萬家、永輝超市、百佳等。

　　線上渠道由電子商務(wù)部統(tǒng)一管理，分設(shè)上海大區(qū)、北京大區(qū)、B2C大區(qū)及新零售業(yè)務(wù)部，分管上海B2B、北京B2B、線上B2C業(yè)務(wù)及新零售業(yè)務(wù)。

　　品渥食品稱，其B2B業(yè)務(wù)主要客戶包括京東、天貓超市、蘇寧易購、順豐優(yōu)選等國內(nèi)主要電商;B2C業(yè)務(wù)主要通過在天貓、京東等電商平臺開設(shè)官方旗艦店及自設(shè)品渥官方商城等形式開展;新零售業(yè)務(wù)方面，已經(jīng)與盒馬鮮生、7FRESH、蘇寧小店、美團等新興零售渠道建立合作關(guān)系。

　　同時，品渥食品也表示，由于國內(nèi)進口食品市場競爭加劇，公司毛利率呈逐年下降趨勢，報告期內(nèi)分別為47.64%、42.83%、39.73%和38.48%。

　　夫妻二人合計控制公司七成股份

　　與“進口電商一定是年輕人”的刻板印象不同，品渥食品控股股東、董事長王牧今年已50歲，其早年曾在廈門第二電子儀器廠任職助理工程師，后于1993年開始市場營銷方面的職業(yè)道路，先后任北京比特電子有限公司深圳分公司銷售經(jīng)理、廈門市新榮光貿(mào)易有限公司經(jīng)理等職，現(xiàn)為品渥食品董事長兼總經(jīng)理。

　　翻查品渥食品管理團隊的簡歷，發(fā)現(xiàn)“理工+市場”的不在少數(shù)。

　　今年44歲的副總經(jīng)理、市場總監(jiān)趙宇寧早年曾任華北電力大學(xué)華北電力設(shè)計院院長助理，后于1997年-1998年任某啤酒公司促銷主管，從此開啟其營銷之路。

　　今年63歲的董事吳柏庚，早年曾任上海市704研究所職員，后于1996年開始先后在上海歐蘭營銷有限公司、上海柏博商貿(mào)有限公司等任職。

　　相比之下，另外兩位高管則很“市場”。副總經(jīng)理宋奇峰主要以市場背景為主，其早年曾任南京美麗華鞋業(yè)有限公司業(yè)務(wù)經(jīng)理，而王牧夫人徐松莉早年曾任西班牙東方國際貿(mào)易公司北京辦事處首席代表。

　　招股書顯示，品渥食品前身魁春實業(yè)成立于1997年9月9日，2016年6月1日魁春實業(yè)更名為品渥食品，2017年10月，整體變更為股份有限公司。

　　截至招股書簽署日，品渥食品僅有5名股東，分別是王牧和徐松莉夫婦、副總經(jīng)理宋奇峰、董事吳柏庚，以及員工持股平臺燾利投資。

　　王牧直接持有公司60%股權(quán)，通過燾利投資間接控制公司7%的股權(quán)，王牧合計控制公司67%的股權(quán)，為公司控股股東;徐松莉直接持有公司3%的股權(quán)，王牧、徐松莉夫婦合計控制公司70%的股權(quán)，為公司實際控制人，而吳柏庚、宋奇峰、燾利投資則分別持股25%、5%、7%。

　　燾利投資最早由董事長王牧、副總經(jīng)理兼市場總監(jiān)趙宇寧、副總經(jīng)理兼財務(wù)總監(jiān)朱國輝于2015年4月設(shè)立，2017年12月，王牧將其所持有的燾利投資199.05萬元實繳份額分別轉(zhuǎn)讓給電子商務(wù)銷售總監(jiān)吳鳴鸝、物流總監(jiān)劉泉、銷售總監(jiān)孫灝等30名公司中高層員工。轉(zhuǎn)讓完成后，王牧仍是燾利投資最大出資份額人，持有份額比例為42.96%。