北京商報訊 (記者 劉鳳茹)在塑化劑風(fēng)波的陰影下，西鳳酒的IPO之路意料之內(nèi)的坎坷。排隊(duì)兩年多，11月20日本是陜西西鳳酒股份有限公司(以下簡稱“西鳳酒”)上市大考的日子，然而就在前夜，即11月19日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的第十七屆發(fā)審委2018年第175次工作會議公告的補(bǔ)充公告顯示，鑒于西鳳酒已向證監(jiān)會申請撤回申報材料，證監(jiān)會決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第175次發(fā)審委會議對該公司發(fā)行申報文件的審核，這也意味著西鳳酒的上市計(jì)劃未能如愿。

　　據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)消息顯示，西鳳酒在2016年向證監(jiān)會報送IPO申報稿，今年4月20日西鳳酒獲得證監(jiān)會的首次公開發(fā)行申請文件的反饋意見，5月2日西鳳酒再度更新披露招股書。西鳳酒在招股書中稱，早在1952年首屆全國評酒會上，西鳳酒就與茅臺、汾酒、瀘州老窖榮獲“中國名酒”稱號，成為“四大名酒”之一。不過因無緣A股市場，西鳳酒成為中國四大名酒中唯一沒有上市的品牌。

　　招股書顯示，西鳳酒的主營業(yè)務(wù)為白酒的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年，西鳳酒實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為28.03億元、28.67億元、31.7億元，對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為1.79億元、2.68億元和3.62億元。

　　從公開披露的數(shù)據(jù)來看，西鳳酒的營業(yè)收入保持增速，不過營業(yè)毛利率水平卻并不高。招股書顯示，2015-2017年，西鳳酒的營業(yè)毛利率分別為50.84%、53.58%和54.94%，2015年、2016年白酒行業(yè)可比公司的平均營業(yè)毛利率分別為63.53%和67.08%。一位白酒分析師認(rèn)為，這與西鳳酒基酒大量外購有關(guān)，除了基酒外購之外，西鳳酒給經(jīng)銷商貼牌的產(chǎn)品的銷量大于它本身企業(yè)生產(chǎn)的，因此使得西鳳酒的利潤較低。

　　實(shí)際上，在謀求上市的過程中，圍繞西鳳酒的高管違規(guī)、商標(biāo)糾紛等負(fù)面新聞一直不斷。而近期，處于闖關(guān)的關(guān)鍵時期，西鳳酒再曝塑化劑超標(biāo)的丑聞。

　　11月7日，上海國際酒業(yè)交易中心披露的一則檢測報告顯示，“西鳳·國典鳳香50年年份酒2012[珍藏版]”的兩項(xiàng)塑化相關(guān)化學(xué)添加劑的含量均接近限定標(biāo)準(zhǔn)的3倍。 據(jù)報道，在11月9日，負(fù)責(zé)召回事宜的相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，目前西鳳酒已啟動兩種召回方案：按照“出廠價”308元/瓶的價格回購原價800元的問題酒，或拿價值1299元/瓶的高端產(chǎn)品55度“西鳳酒1915”進(jìn)行置換。上述白酒分析師認(rèn)為，曝塑化劑超標(biāo)丑聞成為西鳳酒上市路上的攔路虎。

　　值得一提的是，中信證券為西鳳酒的保薦機(jī)構(gòu)，綿陽基金持有西鳳酒6000萬股股份，占公司此次發(fā)行前總股本的15%。中信證券持有綿陽基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司35%的股權(quán);同時，中信證券作為有限合伙人認(rèn)繳綿陽基金5.34%的出資份額。

　　證監(jiān)會曾在反饋意見中對綿陽基金持有西鳳酒股份是否屬于中信證券直投業(yè)務(wù)，是否符合相關(guān)監(jiān)管部門的規(guī)定，是否影響到中信證券作為此次發(fā)行保薦人的獨(dú)立性的問題也進(jìn)行了重點(diǎn)問詢。