2015年扭虧為盈后，政府補(bǔ)助占其當(dāng)年總利潤(rùn)的44.33%。此后三年，政府補(bǔ)助占其當(dāng)年總利潤(rùn)比重分別為8.68%、6.65%、13.27%。

　　“三只松鼠”的物流中心。 (新華社記者 杜宇/圖)

　　三只松鼠(300783.SZ)第三季度盈利下降一半，竟然是因政府補(bǔ)助減少。

　　2019年10月14日，網(wǎng)紅零食品牌三只松鼠(300783.SZ)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，前三季度預(yù)計(jì)盈利29117.66萬(wàn)元—29699.26萬(wàn)元，同比上升8.72%—10.89%，但第三季度僅預(yù)計(jì)盈利2471.80萬(wàn)元—3053.40萬(wàn)元，同比下降58.50%—48.73%。三只松鼠解釋稱，該季度盈利下滑主要是因?yàn)檎�府補(bǔ)助同比減少了4403.53萬(wàn)元。

　　根據(jù)招股書(shū)信息，過(guò)去五年，三只松鼠每年都會(huì)從政府部門(mén)獲得一筆不菲的補(bǔ)助，累計(jì)下來(lái)超過(guò)1.2億元。不過(guò)，在招股書(shū)中，三只松鼠也強(qiáng)調(diào)他們對(duì)政府補(bǔ)助“不存在重大依賴”。

　　三只松鼠董秘辦公室工作人員對(duì)南方周末記者表示，業(yè)績(jī)差得比較多，就是因?yàn)榻衲甑恼�府補(bǔ)助差了四千多萬(wàn)。今年政府補(bǔ)助共有多少，目前尚未有結(jié)論，要等到年報(bào)時(shí)才能對(duì)外披露。

　　不過(guò)該人士仍然堅(jiān)稱，公司業(yè)績(jī)對(duì)政府補(bǔ)助不存在依賴。

　　“電商扶持資金”是重頭

　　招股書(shū)顯示，2014 年、2015年、2016年、2017年、2018年，三只松鼠每年獲得的計(jì)入當(dāng)期損益政府補(bǔ)助項(xiàng)目總額分別為 1301.36萬(wàn)元、685.66萬(wàn)元、2742.63萬(wàn)元、2704.03萬(wàn)元、5333.14萬(wàn)元，共計(jì)12766.82萬(wàn)元。

　　雖然三只松鼠每年都有幾十億的營(yíng)收，但這些政府補(bǔ)助對(duì)于他們的利潤(rùn)來(lái)說(shuō)依然有不小的幫助，尤其是在早些年。

　　2014年，三只松鼠利潤(rùn)總額還是負(fù)數(shù)，當(dāng)年共虧損1417.4萬(wàn)元，如果沒(méi)有1301.36萬(wàn)元的政府補(bǔ)貼，虧損將會(huì)更大。2015年扭虧為盈后，政府補(bǔ)助占其當(dāng)年總利潤(rùn)的44.33%。此后三年，政府補(bǔ)助占其當(dāng)年總利潤(rùn)比重分別為8.68%、6.65%、13.27%。

　　三只松鼠的招股書(shū)還詳細(xì)披露了政府補(bǔ)助的具體項(xiàng)目。比如在2018年，三只松鼠僅“電子商務(wù)扶持資金”一項(xiàng)就獲得了4265.05萬(wàn)元，該項(xiàng)目也是過(guò)去幾年三只松鼠得到的最大一筆政府補(bǔ)助。

　　2014年初，蕪湖市曾出臺(tái)《關(guān)于加快電子商務(wù)發(fā)展的若干意見(jiàn)》及其實(shí)施細(xì)則，涉及資金補(bǔ)助、稅費(fèi)減免、土地指標(biāo)等多項(xiàng)優(yōu)惠政策�！栋不杖�?qǐng)?bào)》曾報(bào)道稱，蕪湖“將電商發(fā)展作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的抓手之一”。

　　不過(guò)，除三只松鼠之外，蕪湖此后并未有更知名的電商企業(yè)走出來(lái)。

　　此外，2016年、2017年兩年，依據(jù)《蕪湖市人民政府關(guān)于去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定健康發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，三只松鼠分別獲得 100萬(wàn)和50萬(wàn)元的獎(jiǎng)勵(lì)。

　　2017年，除“電商扶持資金”外，補(bǔ)助較多的項(xiàng)目是農(nóng)產(chǎn)品安全可追溯電子商務(wù)交易平臺(tái)(依據(jù)《安徽省科技專項(xiàng)資金項(xiàng)目合同書(shū)》，185.98萬(wàn))、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)計(jì)劃(83.59萬(wàn))、土地使用獎(jiǎng)勵(lì)(82.68萬(wàn))、安徽省認(rèn)定的專精特新中小企業(yè)獎(jiǎng)補(bǔ)(50萬(wàn)元)等。

　　除“電子商務(wù)扶持資金”外，三只松鼠在2018年度獲得補(bǔ)助較多的項(xiàng)目還有科技“小巨人”企業(yè)財(cái)政補(bǔ)助(273萬(wàn))、土地使用獎(jiǎng)勵(lì)(231.81萬(wàn))、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)獎(jiǎng)(100萬(wàn))、蕪湖高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)扶持獎(jiǎng)金(79.27萬(wàn)元)、“精品安徽”央視宣傳企業(yè)獎(jiǎng)(74.16萬(wàn))等。

　　不過(guò)，三只松鼠的上市之路可謂是一波三折。2017年3月，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交招股書(shū)，但當(dāng)年10月，審核狀態(tài)變更為“中止審查”，理由是“簽字律師辭職”;當(dāng)月，IPO申請(qǐng)又恢復(fù)正常;但到了12月，因?yàn)椤跋嚓P(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查”而再次暫停。當(dāng)時(shí)還傳出，三只松鼠收到某自媒體的“恐嚇”，要求出資500萬(wàn)與其合作。

　　直到2019年5月16日，三只松鼠終于成功過(guò)會(huì)，并于7月12日正式在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

　　只是“吃貨”的搬運(yùn)工

　　三只松鼠并非是一家傳統(tǒng)的休閑食品生產(chǎn)商，它在2012年成立之初就聲稱，自己不會(huì)生產(chǎn)果品，他們要做的只是“吃貨”的搬運(yùn)工。

　　他們沒(méi)有農(nóng)莊、沒(méi)有加工廠，也不直接生產(chǎn)果品。招股書(shū)在介紹經(jīng)營(yíng)模式時(shí)說(shuō)，他們采取的是“核心環(huán)節(jié)自主、非核心環(huán)節(jié)外包”模式。產(chǎn)品配方、制作工藝屬于核心環(huán)節(jié)，以自主研發(fā)和統(tǒng)一安排為主;產(chǎn)品加工則屬于非核心環(huán)節(jié)，由認(rèn)證供應(yīng)商完成。由于訂單量大，他們?cè)诓少?gòu)環(huán)節(jié)有很強(qiáng)的議價(jià)能力。

　　他們將整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈分為5個(gè)環(huán)節(jié)，分別為：農(nóng)戶、供應(yīng)商、三只松鼠、銷售平臺(tái)和物流。只有“三只松鼠”這個(gè)環(huán)節(jié)是自己的，負(fù)責(zé)品牌塑造、產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)搭建等，其余部分都以與第三方合作為主。

　　同時(shí)，他們又深諳互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷之道，制作卡通形象，贊助熱門(mén)電視劇、綜藝節(jié)目，在短短幾年內(nèi)就迅速走紅。

　　這種輕資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式是他們獲得政府補(bǔ)助的主要原因。招股書(shū)中，三只松鼠曾寫(xiě)道，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)將原材料種植方、加工場(chǎng)所與終端用戶連接，他們開(kāi)創(chuàng)了以堅(jiān)果為代表的互聯(lián)網(wǎng)休閑食品零售新模式，受到了各級(jí)政府在財(cái)政補(bǔ)貼等方面的支持鼓勵(lì)，獲得了一定的政府補(bǔ)助。

　　不過(guò)，值得注意的是，證監(jiān)會(huì)對(duì)于這種經(jīng)營(yíng)模式似乎有不同的看法。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)審委員會(huì)在2019年5月16日對(duì)上會(huì)的三只松鼠做了詳細(xì)的問(wèn)詢，他們追問(wèn)了“核心環(huán)節(jié)自主、非核心環(huán)節(jié)外包”開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的模式，要求回答供應(yīng)商選取標(biāo)準(zhǔn)、管理制度以及追責(zé)機(jī)制,供應(yīng)商規(guī)模、生產(chǎn)能力與發(fā)行人采購(gòu)數(shù)量的匹配性等問(wèn)題。

　　此外，發(fā)審委還問(wèn)詢，他們?cè)谠�材料采�?gòu)、食品檢測(cè)、生產(chǎn)及添加劑添加、儲(chǔ)存、運(yùn)輸、保管等各個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)品質(zhì)量及食品安全的內(nèi)部控制制度是否健全并得到有效執(zhí)行;對(duì)天貓、京東等第三方平臺(tái)是否過(guò)度依賴等等。

　　南方周末記者 王偉凱